#宏观数据

Northlight首席投资官：通胀与GDP数据推高利率预期，但牛市未终结

Northlight Asset Management首席投资官克里斯·扎卡雷利指出，最新数据显示通胀高企且GDP增长强劲，这将迫使利率维持更高水平。尽管利率走势不利，但当前经济增速仍高于趋势水平，牛市可能不会因此终结。他强调，只有经济增长放缓或陷入衰退才会打断市场上涨势头，目前经济并未走向熊市。

金十数据整理：欧盘美盘重要新闻汇总（2026-10-29）

欧洲央行维持利率不变，美国9月通胀加速致美联储12月加息预期升温。微软启动250亿美元高等级美元债发行，沪市主动ETF总认购超195亿元。中际旭创、新易盛等光模块企业前三季度营收净利大幅增长。

前三季度海南货物贸易跨境人民币收付同比增长超五成

今年1至9月，海南全省货物贸易跨境人民币收付额达1074亿元，同比增长51.0%，占同期本外币跨境收付比重提升至30.5%。全省新增开立多功能自由贸易（EF）账户730个，业务量折合人民币5621亿元。金融机构通过取消事前逐笔审核及试点“贸易收支轧差净额结算”，将单证准备时间压缩至即时办结，办理提速80%以上。

重庆开州发布城市投资机会清单 总投资超500亿元

重庆市开州区在第四届“开商大会”上发布城市投资机会清单，覆盖五大板块，总投资超500亿元。其中枢纽新城板块投资额214亿元，产业新城板块160亿元，重点推进先进制造、特色医药及综合交通门户枢纽建设。

商丘市前三季度GDP增长5.6%

商丘市统计局公布2026年前三季度全市生产总值为2699.50亿元，按不变价格计算同比增长5.6%。分产业看，第一产业增加值395.95亿元增长3.8%，第二产业增加值922.03亿元增长4.8%，第三产业增加值1381.52亿元增长6.7%。

美国房价三年来首跌、租金三年来首涨

数据显示美国中位房价同比下跌0.1%，为三年多来首次下降；同时全国中位租金在10月上涨0.1%，也是三年多来首次回升。高房贷利率导致购房月供升至历史次高，抑制了销售并促使更多租户留在原地，进而推动租金止跌转涨。旧金山湾区以13.1%的同比涨幅领跑全美租金增长。

AI货物推高全球运价，DHL指出贸易格局生变

受AI高端电子元器件需求激增推动，世界集装箱运价指数上涨2%，波罗的海空运指数同比涨26.4%。DHL高管指出地缘政治与补库周期共同导致运力短缺，AI产品运输增长率已超电商。欧盟取消150欧元以下包裹免税政策致跨境小包量骤降，全球贸易正从B2C向B2B2C结构重构。

2026年8000亿元新型政策性金融工具完成投放，财政部安排5500亿元地方债结存限额支持基建

截至10月28日，2026年8000亿元新型政策性金融工具全部完成投放，带动超11万亿元投资；财政部近日安排使用地方政府债务结存限额5500亿元，其中专项债务结存限额2500亿元向经济大省倾斜。随着资金到位与重大项目推进，业内专家分析四季度基建投资跌幅有望收窄，全年增速有望回正。

第一财经分析：美元强人民币更强，十年“跷跷板”效应失灵原因探究

今年出现美元走强与人民币升值并存的罕见局面，打破了过去十年的负相关规律。核心驱动因素是中国出口强劲超预期带来的巨额贸易顺差，前三季度货物贸易顺差约9381亿美元。高盛、德银等机构预测人民币年内仍有升值空间，目标点位在6.4至6.55之间，但专家强调这并非趋势性逆转，双向波动仍是常态。

通胀飙升后美国消费者支出趋于平稳

9月美国消费者支出大幅上升，但主要反映家庭在能源成本上涨后增加了汽油和交通支出。

美国初请失业金人数降至19.4万徘徊57年低位

美国劳工部数据显示截至10月24日当周初请失业金人数减少1000人至19.4万，低于预期的19.9万，处于1969年以来低位附近；经济学家认为劳动力市场呈低招聘低裁员状态，美以对伊朗战争令雇主扩招更谨慎。

世界百强创新集群长三角占6席，合肥长鑫存储PCT申请占比过半

WIPO发布2026年全球创新指数，中国拥有25个世界百强创新集群居全球首位，其中长三角地区有上海—苏州、杭州、南京、合肥、宁波和镇江6个集群上榜。合肥集群位列第32名，其半导体领域PCT申请占比达35%，长鑫存储以2550件申请占据该集群PCT总量的51%。

全国以旧换新带动销售额超2万亿元，上海“国补+沪补”激活消费市场

商务部披露2026年以来全国消费品以旧换新带动销售额超2万亿元，惠及群众超2.5亿人次。上海推行“即时摇号”模式叠加国家与市级补贴，苏宁门店客流同比翻倍、销售额增长31%，一级能效空调销量增24%。京东线上冰箱经多重优惠减免超2000元，MALL百日庆绿色智能产品销售占比突破90%，促销持续至11月11日。

美国三季度GDP增长3.4%超预期，九月PCE通胀率升至3.6%

美国商务部数据显示，第三季度GDP年化增长率达3.4%，高于预期的3.1%；同时9月个人消费支出（PCE）物价指数环比上涨0.5%，年率升至3.6%，仍远高于美联储2%的目标。核心PCE同比上涨3.1%，符合市场预期。这些数据发布前一天，美联储刚决定将基准利率维持在3.75%-4.00%区间不变。

同一件事，精选收录的是《美国第三季度GDP增长3.4%，9月PCE通胀升至3.6%》

美国三季度GDP增速创近一年新高

美国第三季度GDP录得近一年来最快增速，主要受人工智能领域繁荣及富裕阶层强劲消费推动。数据显示美国经济目前暂无明显放缓迹象。

PCE数据显示通胀大幅反弹，美联储暂停加息恐难持续

最新PCE数据显示上月生活成本再次大幅上涨，表明美联储本周暂时搁置的抗通胀任务远未完成。鉴于物价仍在攀升，市场认为美联储暂停加息的状态难以长期维持。

美国第三季度GDP年率增长3.4%超出市场预期

美国第三季度经济按年率计算增长3.4%，高于第二季度的2.2%及分析师预期的3.2%。人工智能投资热潮持续为经济增长提供动力，企业大举投资数据中心和高科技设备支撑了资本支出。尽管通胀压力持续，消费者仍保持强劲支出，美联储主席沃什称经济增长势头有所增强。

美国第三季度GDP增长3.4%，9月PCE通胀升至3.6%

美国商务部数据显示，第三季度GDP按年率计算增长3.4%，超出3.1%的预期且远高于第二季度的2.2%。同期9月PCE物价指数同比上涨3.6%，核心PCE同比上涨3.1%，通胀水平仍显著高于美联储2%的目标。

美国9月PCE物价指数同比升至3.6%，核心PCE加速至3.1%

美国9月PCE物价指数同比上涨3.6%，创今年5月以来最高；核心PCE同比升至3.1%，均符合市场预期但较前值回升。同期个人收入与消费支出增速不及预期，个人储蓄率降至2022年10月以来最低水平，显示能源价格推高通胀的同时居民财务缓冲空间正在收窄。

美国三季度GDP年化增长3.4%创一年新高，9月PCE环比涨幅达0.5%

美国三季度实际GDP年化季环比增速初值为3.4%，高于市场预期的3.2%，较二季度的2.2%大幅加速，为近一年来最快增速。尽管季度核心PCE回落至2.5%，但9月单月PCE环比涨幅达0.5%，创六个月新高，显示价格压力在季末有所抬头。

央行上海总部：上海市前三季度社会融资规模增加9693亿元

10月29日，人民银行上海总部披露，前三季度上海市社会融资规模增加9693亿元。其中对实体经济发放的人民币贷款增加4458亿元，直接融资增加3605亿元，占社融增量37.2%，同比上升10.1个百分点。企业债券融资增加2661亿元，同比多增1201亿元；地方政府债券融资增加586亿元，同比少增536亿元。

美国低招聘低解雇经济满3年，就业市场陷入异常停滞

美国“低招聘、低解雇”的经济模式已持续三年，导致就业市场出现前所未有的异常状态。作为传统的创造就业机器，美国经济已连续三年停止有效运转。这一长期停滞的结构性变化及其潜在影响可能将持续存在。

今年前三季度新疆外送电量超1300亿千瓦时 同比增长超20%

今年前三季度，新疆累计外送电量达1307.72亿千瓦时，同比增长20.61%。准东—皖南、哈密南—郑州及哈密—重庆三条特高压直流输电通道分别外送538.9亿、353.3亿和276.7亿千瓦时。这三条通道合计贡献了总外送电量的近九成，成为电力外送的主体支撑。

美联储暂缓加息，今日 GDP 与通胀数据或增加等待难度

美联储此前暂缓加息，但今日公布的 GDP 和通胀数据可能使继续观望变得困难。GDP 与通胀报告将于美东时间上午 8:30 同时发布。若数据显示强劲增长且价格压力持续，将增强 12 月加息的理由。

盖洛普民调：2026年三季度美国员工敬业度降至2011年以来最低

盖洛普数据显示，2026年第三季度美国员工敬业度降至29%，为2011年以来最低水平。远程及混合办公员工降幅显著，尤其在采用人工智能的组织中，每百分点下降约对应320万员工流失。尽管其他机构满意度指标表现不一，但盖洛普指出AI应用速度可能超过了沟通与管理支持能力。

2026年8000亿元新型政策性金融工具完成投放

截至10月28日，2026年新型政策性金融工具全部完成投放，共计8000亿元，合计撬动项目总投资超11.5万亿元。国开行、进出口银行和农发行分别投放3650亿元、1200亿元和3150亿元，支持方向形成差异化互补，重点投向人工智能、数字经济等领域并加大对民间投资倾斜。9月受此拉动，委托贷款新增802亿元，企业中长期贷款新增8900亿元，均创近期新高。

央行发布2026年三季度金融机构贷款投向统计报告

央行发布《2026年三季度金融机构贷款投向统计报告》，显示三季度末人民币各项贷款余额同比增长4.8%，前三季度增加11.52万亿元。对公贷款是主要支柱，科技型中小企业和高新技术企业贷款增速分别高出各项贷款15.4和12.5个百分点，绿色贷款同比增长13.0%。与此同时，房地产贷款和个人住房贷款同比分别下降5.2%和4.1%，住户贷款整体减少1.03万亿元，呈现明显的结构性分化。

广交会成交热度与APEC制度对接：广东外贸从“卖得动”向“被需要”质变

2026年前三季度广东对APEC进出口5.74万亿元，同比增长26.4%，民营企业占比达65.8%。广货出海正从单一成本报价转向渠道组织、场景适配及本地能力嵌入，如机器人服务落地马来西亚。当前核心挑战在于将结算、认证等制度性诉求转化为APEC框架下的可落地安排，以沉淀持久贸易关系。

全球粮食风险共振：粮食安全年底进入压力测试区？

全球粮食风险因黑海冲突、化肥与气候压力叠加，小麦价格弹性最大。年末需重点跟踪出口、天气、化肥及政策四条主线以应对潜在冲击。

中电联发布前三季度全国电力消费数据：全社会用电量8.07万亿千瓦时，太阳能装机历史性超过煤电

中电联10月29日发布报告，前三季度全国全社会用电量8.07万亿千瓦时，同比增长3.9%，全年预计达10.8万亿千瓦时。截至9月底，太阳能发电装机规模历史性超过煤电成为第一大电源，非化石能源装机占比升至62.6%。受气温偏低等因素影响，三季度居民生活用电量同比下降4.9%，但电网投资增速回升至4.9%。

中共二十届五中全会公报发布：审议通过全面从严治党决定并调整中央委员

中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议于2026年10月29日在北京闭幕，审议通过了《中共中央关于持之以恒推进全面从严治党若干重大问题的决定》。全会决定增选张升民为中央政治局委员，递补卢东亮等11人为中央委员会委员，并确认给予马兴瑞、易会满、李云泽等多名高级官员开除党籍或撤销党内职务处分。全会还宣布中国共产党第二十一次全国代表大会将于2027年下半年召开。

印度GIFT城银行资产增长60%，竞逐新加坡地位

印度国际金融中心GIFT城的银行资产自6月以来增长约60%。IFSCA主席拉贾拉曼表示，截至9月底该中心银行资产达1930亿美元，较6月的1206.9亿美元显著增加。这一增长主要源于外币存款和外部商业借款，旨在吸引外国资本并与新加坡及中国香港竞争。

《中国与欧亚经济联盟经贸合作协定》联委会第六次会议在青岛召开

10月29日，《中国与欧亚经济联盟经贸合作协定》联委会第六次会议在青岛召开，由中方与欧亚经济委员会代表共同主持。会议审议了《协定》实施情况及路线图进展，就贸易自由化、海关合作等议题达成共识并签署会议纪要。双方同意继续推进《协定》实施，探讨经贸合作新领域以增强地区产供链稳定。

中电联：预计2026年全社会用电量同比增长4%-4.5%

中电联发布报告预测，2026年全年全社会用电量约10.8万亿千瓦时，同比增长4%-4.5%，迎峰度冬期间电力供需总体平衡。前三季度全国用电量8.07万亿千瓦时，同比增长3.9%，其中三季度增速回落至1.6%。截至9月底，太阳能发电装机历史性超过煤电成为第一大电源，非化石能源装机占比达62.6%。

商务部反对欧盟滥用贸易防御工具并确认中欧混动汽车贸易三项原则

商务部新闻发言人黄玲坚决反对欧盟将混动汽车贸易安排延伸至化工等领域，指出此举涉嫌违反世贸组织规则并推高欧盟通胀。此前中欧就混动汽车达成三项基本原则：尊重事实、非歧视及合规，确保中国获得不低于其他来源地的配额且符合WTO规则。

31省份居民消费数据出炉：海南食品烟酒支出占比最高

《中国统计年鉴2026》显示，2025年全国居民人均消费支出29476元，上海、北京等7个东部省份超3万元。海南食品烟酒支出占消费比重达36.9%居首，广东为32.3%，北方地区衣着消费占比普遍高于南方。

商务部：2026年以旧换新带动数码产品销量同比增长44.8%

商务部数据显示，截至10月28日，2026年以旧换新累计带动相关商品销售超2万亿元，惠及超2.57亿人次。其中享受补贴的手机、平板等数码产品销量同比增长44.8%，带动前三季度通讯器材类零售额增长18.1%。此外，新能源汽车在以旧换新中占比达60.5%，推动新能源乘用车渗透率连续6个月突破60%。

商务部公布2027年货物出口配额总量

商务部公布2027年甘草、麻黄草、活猪等七类货物出口配额总量。其中甘草及制品配额为520万千克，药料用人工种植麻黄草为108.04万千克，对港澳活猪为160.54万头。此外，锯材配额为15万立方米，蔺草及制品为1400万千克。

商务部：以旧换新带动数码产品销量同比增长44.8%

商务部数据显示，截至10月28日，2026年以旧换新累计带动相关商品销售超2万亿元，惠及超2.57亿人次。其中享受补贴的手机、平板等数码产品销量同比增长44.8%，带动前三季度通讯器材类零售额增长18.1%。此外，新能源汽车在以旧换新中占比达60.5%，推动新能源乘用车零售市场渗透率连续6个月突破60%。

10月29日“农产品批发价格200指数”降至111.42，猪肉均价跌1.3%

农业农村部监测显示，10月29日“农产品批发价格200指数”为111.42，较前一日下降0.11个点，“菜篮子”产品批发价格指数降至110.97。截至今日14:00，全国农产品批发市场猪肉平均价格为15.38元/公斤，环比下跌1.3%，牛肉、鸡蛋价格亦小幅回落，羊肉与白条鸡价格微涨。