多地加快四季度重大项目建设，超5万亿元政府债券待发行助力稳增长
近期多地加快推进四季度重大项目建设，广州、北京等地部署华星光电T8、“六张网”等重点项目。9月以来专项债发行提速，叠加新型政策性金融工具及地方债结存限额启用，四季度仍有超过5万亿元政府债券待发行。尽管1至9月全国固定资产投资同比下降7.2%，但政策发力稳投资意图明显，旨在通过提高资金转化效率优化投资结构，助力经济稳增长。
#宏观数据
东方财富·要闻AI 评分2828 金十数据AI 评分2828 特朗普称美国经济以3.4%增速强劲增长
特朗普宣布美国经济正以3.4%的增速强劲增长，称其创下历史性水平。数据显示消费者支出大幅上升，企业投资显著增加，新设备投资激增21%，且核心通胀率处于低位。今日公布的经济数据超出72%经济学家的预期。
金十数据AI 评分2929 Northlight首席投资官：通胀与GDP数据推高利率预期，但牛市未终结
Northlight Asset Management首席投资官克里斯·扎卡雷利指出，最新数据显示通胀高企且GDP增长强劲，这将迫使利率维持更高水平。尽管利率走势不利，但当前经济增速仍高于趋势水平，牛市可能不会因此终结。他强调，只有经济增长放缓或陷入衰退才会打断市场上涨势头，目前经济并未走向熊市。
MarketWatch 头条AI 评分2626 22V Research：关税退款结束等四大因素加剧通胀担忧
22V Research分析师Dennis DeBusschere指出，关税退款结束等四大因素正加剧通胀担忧。此前利用关税退款缓解成本压力的企业，将越来越多地把更高成本转嫁给消费者。
金十数据AI 评分3131 KBRA：劳动力市场显露疲软迹象，支持美联储采取观望立场
KBRA全球主权评级主管Joan Feldbaum-Vidra指出，近期非农就业和就业创造数据显示劳动力市场出现疲软迹象，支持美联储在利率决议前采取观望策略。她认为AI企业和美国财政部的大规模借贷需求正推动收益率维持在高位，这在一定程度上帮助美联储实现了自身的政策目标。
东方财富·要闻AI 评分2828 广交会与APEC会议前后召开，前三季度中国对APEC进出口24.07万亿元
第140届广交会正在广州举行，约3.2万家企业参展；11月18日至19日APEC第三十三次领导人非正式会议将在深圳召开。今年前三季度，我国对APEC其他经济体进出口24.07万亿元，同比增长23.9%，占外贸总值的60.3%。文章建议通过细分市场需求、以对外投资延伸平台功能及完善贸易服务体系，深化两大开放窗口对接，推动中国制造向亚太市场升级。
东方财富·要闻AI 评分5050 博时市场点评：A股震荡下跌，央行设立债市非银大额赎回互换便利
A股三大指数10月27日震荡下跌，上证指数报3648.30点跌1.33%，成交额萎缩至14730.34亿元。央行宣布设立债市非银大额赎回互换便利（BNSF），支持非银机构在极端情景下借入央行票据回购融资以应对流动性风险。统计局数据显示1—9月工业企业利润同比增长15.5%，但电子行业高增与汽车、黑色金属大幅下滑并存，结构分化显著。
金十数据AI 评分2727 Amova Asset Management：美国经济增长可持续性取决于盈利、投资回报与融资环境
Amova Asset Management首席策略师Naomi Fink指出，美国经济增长虽保持韧性但日益不均衡，其可持续性取决于盈利、投资回报与融资环境的相互作用。10月商业调查显示经济活动强劲，但9月就业增长大幅放缓且家庭层面分布不均。随着增长面收窄及尾部风险上升，融资正成为检验投资周期的关键因素。
东方财富·要闻AI 评分2626 平安证券：经济稳中向好，建议从长期视角把握优质资产投资机遇
平安证券指出前三季度GDP同比增长4.6%，三季度增速回升至4.5%，装备与高技术制造业增加值分别增长10.2%和14.3%。首批18只主动ETF获同意注册并于10月23日启动发行，预计带来近360亿元增量资金，近期股票型ETF累计净流入近2500亿元。随着三季报业绩确定性落地，市场有望重拾上行动力，建议投资者锚定业绩主线，以长期视角把握优质资产投资机遇。
东方财富·要闻AI 评分2828 南方基金李璇：AI产业链支撑出口韧性，制造业PMI 9月重回扩张区间
南方基金李璇指出，三季度国内经济延续弱修复态势，AI产业链高景气支撑出口与生产韧性，制造业PMI于9月重回扩张区间。海外方面，美联储9月加息25BP为三年来首次，但外部利率中枢未对国内形成实质掣肘。国内货币政策保持适度宽松，央行多措并举维护资金面平稳，流动性维持合理充裕。
东方财富·要闻AI 评分3838 曾刚：新动能成区域增长核心支撑，建议存量中育增量
华东师范大学曾刚指出，前三季度全国30个省份中16个GDP增速持平或快于4.6%的平均水平，新动能对经济增长贡献率已超40%，正从单点亮点转为结构性支撑。广东前三季度GDP首破11万亿元，湖北高技术制造业对工业增长贡献率达102.4%。他建议转型承压省份立足比较优势，在存量里培育增量，通过飞地模式与技改支持修复投资传导链条。
东方财富·要闻AI 评分3535 中金公司：科技创新与国产替代相互促进 为经济增长提供持久支撑
中金公司首席宏观分析师张文朗指出，2025年我国研发经费达3.93万亿元，同比增长8.2%，研发投入强度升至2.80%。制造业国产化率由2012年的88.7%升至2025年的93.0%，其中仪器仪表、通信设备等高技术行业提升显著。科技创新与国产替代正共同推动出口结构升级，为经济增长提供持久支撑。
东方财富·要闻AI 评分3030 长江证券伍戈：稳增长举措有序衔接 经济边际改善窗口有望打开
长江证券首席经济学家伍戈指出，尽管面临海外高利率等风险，但全球制造业PMI上行及专项债提速、PSL降息等对冲举措支持国内投资边际修复。伴随存量与增量政策协同发力，今年年底至明年一季度实际GDP有望迎来阶段性修复窗口。红利资产凭借稳定现金流具备长期配置价值，出口链或将保持积极动能。
东方财富·要闻AI 评分2727 长江证券：稳增长政策效能逐步显现 今年年底至明年一季度实际GDP有望迎阶段性修复窗口
长江证券首席经济学家伍戈指出，受专项债提速、PSL降息及盘活财政结余等对冲举措支持，国内投资边际修复，今年年底至明年一季度实际GDP有望迎来阶段性修复窗口。尽管面临海外高利率与AI融资承压等风险，全球制造业PMI上行仍支撑外贸韧性。红利资产凭借稳定现金流具备长期配置价值，出口链依托产业优势保持积极动能。
第一财经AI 评分5353 管涛：促进新旧动能转换平稳接续
前三季度中国实际GDP同比增长4.6%，新动能对经济增长贡献率超40%，但经济结构性分化显著。面对内需偏弱与供强需弱态势，政策聚焦新旧动能平稳接续，印发《关于发展新质生产力的意见》等文件，强调在培育新兴产业的同时改造提升传统产业，以夯实实体经济根基并稳定就业。
东方财富·要闻AI 评分3232 中国9月制造业PMI回升至49.8%，A股能否迎来新一轮牛市？
中国9月制造业PMI为49.8%，较上月回升0.3个百分点，生产需求双双扩张。受美国9月PMI创十年新低影响，美股三大指数跌幅均超1%。分析认为，在宏观政策逆周期调节及上市公司盈利改善背景下，A股有望走出震荡调整，迎来新一轮上涨。
东方财富·要闻AI 评分2626 培育有国际竞争力的农业企业
今年前三季度我国第一产业增加值58994亿元，同比增长3.7%，规模居全球首位。中央一号文件提出培育具有国际竞争力的农业企业，强调通过科技创新、产业升级及国际合作提升竞争力。文章指出需立足小农户基础，利用人工智能等技术优化供应链，并完善政策支持以塑造全球资源配置优势。
东方财富·要闻AI 评分4242 多位首席经济学家研判A股调整：非基本面逆转，估值修复与盈利支撑形成合力
平安证券、华创证券等机构首席经济学家认为，近期A股回调主要源于外部定价冲击与短期情绪释放，国内基本面并未转向。2026年前三季度GDP同比增长4.6%，名义增速录得近18个季度最好表现，且宽基ETF连续净流入、回购增持超千亿元显示资金逆势布局。当前估值处于有利区间，三季报业绩验证将成为市场企稳的核心支撑。
东方财富·要闻AI 评分3333 广发证券郭磊：四个积极变化不容忽视，政策支持资本市场平稳健康发展目标明确
广发证券首席经济学家郭磊指出当前市场存在四个积极变化，强调政策支持资本市场平稳健康发展的目标明确。全球定价冲击已逐步反映，万得全A广义估值指标进入0倍标准差区间，具备长期资金吸引力。三季度末以来专项债等财政资金落地，9月基建与制造业投资回升，10月EPMI数据改善超季节性，政策底已基本明确。
东方财富·要闻AI 评分3232 国联民生陶川：新动能成长加快，经济韧性支撑市场信心
国联民生首席经济学家陶川指出，前三季度GDP同比增长4.6%，全年增速有望高于IMF预期的4.5%。出口高增与“六张网”建设推动新旧动能转换，A股估值压力释放，AI产业链步入利润兑现阶段。食品饮料、医药生物及顺周期制造板块因业绩确定性显现配置价值，市场信心正转向微观盈利回升支撑。
华尔街见闻AI 评分5858 国联民生宏观：非美经济未比预期差，2027年财政兑现是关键
国联民生宏观认为，欧日经济出清已近尾声且制造业重回扩张区间，非美经济本身并未比预期更差，真正恶化的是定价环境。德国财政拨付滞后、法国债务风险上升以及日本财政扩张与货币紧缩的矛盾，使财政成为最重要的定价因素。在美元四层预期差下，非美资产短期难有趋势性机会，2027年财政资源能否转化为实物工作量及企业盈利修复将成为配置的关键变量。
金十数据AI 评分3232 广发证券郭磊：政策支持资本市场平稳健康发展目标明确
广发证券首席经济学家郭磊表示，2026金融街论坛年会释放的政策信号显示，支持全年经济目标及资本市场平稳健康发展的目标明确。三季度末以来专项债等广义财政资金集中落地，9月基建与制造业投资初步回升。10月EPMI数据超季节性，表明经济改善态势延续。
东方财富·要闻AI 评分3636 长江证券宋筱筱：出口财政双支撑 政策释放积极信号
长江证券宏观研究首席分析师宋筱筱表示，出口与财政形成双支撑，政策释放积极信号。9月出口同比升至36.3%，AI产业链仍是外需核心支撑，10月高频数据指向高景气延续。金融街论坛年会上，央行提出设立非银大额赎回流动性支持工具，证监会推动长周期考核机制并落地首批主动ETF。
东方财富·要闻AI 评分3131 兴业证券王涵：前三季度GDP增4.6%，企业盈利保持韧性
兴业证券全球首席经济学家王涵指出，尽管A股近期受海外波动影响调整，但中国经济增长及企业盈利保持韧性。前三季度我国GDP同比增长4.6%，1-8月规模以上工业企业利润增长15.7%。已披露三季报的232家A股公司归母净利润同比增长16.2%，显示估值回归后市场有望聚焦中国资产长期价值。
东方财富·要闻AI 评分3434 广发证券郭磊：四个积极变化不容忽视 宏观估值进入合理区间
广发证券首席经济学家郭磊指出当前市场存在四个积极变化，其中宏观估值已进入合理区间。全球定价影响已释放，政策稳增长效果初步显现，三季度末以来专项债等资金落地带动基建与制造业投资回升，10月EPMI数据超季节性。此外，政策支持全年经济目标及资本市场平稳发展的政策底已基本明确。
东方财富·要闻AI 评分3838 招商证券张静静：预计全年出口增长19% 出口需求改善向部分传统消费品扩散
招商证券研发中心宏观首席张静静将全年出口增长基准上修至19%左右。她指出，9月进出口总额同比增长27.5%，主要受汽车出口提速及传统消费品改善范围扩大驱动。随着全球AI投资需求延续及数量增长提供支撑，出口需求改善正向部分传统消费品扩散。
东方财富·要闻AI 评分3030 管涛：中国资产配置价值凸显，理性看待市场震荡
华福证券首席经济学家管涛指出，尽管全球资本市场调整加剧，但中国经济基本面、政策确定性、创新动能及估值优势支撑中国资产配置价值。前三季度实际GDP累计同比增长4.6%，高技术制造业投资增长4.0%。截至10月22日，创业板和科创板指数年内由涨转跌，但长期涨幅显著，建议投资者把握业绩修复主线，保持审慎乐观。
东方财富·要闻AI 评分4040 长江证券宋筱筱解读三季度经济：出口财政双支撑，政策释放积极信号
长江证券宏观研究首席分析师宋筱筱认为，四季度出口与财政将形成双支撑，政策释放积极信号。9月出口（美元计价）同比增36.3%，AI产业链与抢出口效应有望延续外需韧性；财政端动用5500亿元地方债结存限额，四季度政府债额度剩余约3.7万亿元、同比多1.1万亿元。2026金融街论坛年会上，央行提出设立非银大额赎回流动性支持工具，证监会推动首批主动ETF注册落地。
东方财富·要闻AI 评分2222 长江证券宋筱筱：出口高景气延续 内需板块有望企稳改善
长江证券宏观研究首席分析师宋筱筱表示，9月出口同比升至36.3%，AI产业链仍是外需核心支撑，出口高景气将延续。财政部安排使用地方政府债务结存限额5500亿元，四季度政府债额度剩余约3.7万亿元、同比多1.1万亿元，叠加新型政策性金融工具多增0.3万亿元，近1.4万亿元财政资金预计有力拉动基建投资。央行将设立非银大额赎回流动性支持工具，并研究择机将政策利率切换为隔夜回购利率。
东方财富·要闻AI 评分5252 长江证券宋筱筱：出口财政双支撑，金融街论坛释放积极政策信号
长江证券宏观研究首席分析师宋筱筱解读称，9月出口同比升至36.3%，AI产业链仍是外需核心支撑，台风影响消退后集中出运与美国补库需求前置共同推动出口超预期。财政部安排使用5500亿元地方债结存限额，四季度政府债额度剩余约3.7万亿元、同比多1.1万亿元。金融街论坛上，央行提出设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具，并研究将公开市场主要操作品种期限切换为隔夜。
东方财富·要闻AI 评分2727 长江证券宋筱筱：出口财政双支撑，四季度经济有韧性
长江证券宏观研究首席分析师宋筱筱解读称，四季度出口和财政将形成双支撑。9月出口同比升至36.3%，远超季节性表现，AI产业链量价齐升持续支撑外需。9月28日国常会后出台多项增量政策，安排使用5500亿元地方债结存限额，其中3000亿元用于提高县区一般公共预算保障能力、2500亿元用于项目建设。
金十数据AI 评分3030 长江证券宋筱筱：出口财政双支撑，四季度经济有韧性
长江证券首席分析师宋筱筱指出，9月出口同比升至36.3%，AI产业链量价齐升支撑外需，叠加5500亿元地方债结存限额安排，四季度经济具备韧性。其中3000亿元用于提高县区一般公共预算保障能力，2500亿元用于项目建设。
东方财富·要闻AI 评分4040 21评论丨推动新动能价值创造转化为居民购买力
前三季度GDP同比增长4.6%，高技术制造业增加值增长14.3%，但国内需求不足问题仍较突出。央行9月29日将科技创新再贷款额度增至1.4万亿元，PSL利率下调至1.5%。政策重心应从补供给转向补循环，通过供应链融资传导收益、扩大服务消费供给及稳住房地产资产价格，以释放居民购买力。