申万宏源分析10月PMI偏弱原因：假期效应退坡与产业调整共振

国家统计局公布10月制造业PMI为49.3%、非制造业PMI为49.7%，均较前值回落。申万宏源指出，回落主要源于国庆假期“抢生产”结束及需求透支，同时高油价供给冲击和AI产业阶段性调整也拖累景气度。尽管建筑业受存量政策支撑，但整体需求指标走弱；展望后续，随着暖冬利好出行及服务消费、叠加全球AI景气回升，预计四季度经济延续温和回升格局。