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开源证券维持泸州老窖“买入”评级，称2026年业绩下滑系主动控货去库存
【开源证券：维持泸州老窖“买入”评级，当下底部信号明确】开源证券研报指出，泸州老窖报表持续出清，收入降幅收敛。前三季度归母净利润56.71亿元，同比-47.31%。Q3归母净利润13.32亿元，同比-57.03%。淡化短期营收要求，稳定渠道生态和利润。2026年业绩下滑是公司主动控货、渠道去库存、优先保国窖价盘的战略选择。行业仍处在深度调整筑底周期，本轮公司核心目标不是冲短期营收规模，而是修复渠道生态、稳住国窖价格底盘，保护品牌长期价值和经销商利润。2026年度85亿分红承诺不变，分红规划具备兑现基础。2026年公司主动出清渠道库存，但是公司产品价格体系以及经销商渠道均保持稳定，品牌高度和消费者认可度仍在，当下底部信号明确，维持“买入”评级。
AI 导读
开源证券维持泸州老窖“买入”评级，指出公司前三季度归母净利润56.71亿元同比-47.31%，Q3归母净利润13.32亿元同比-57.03%。2026年业绩下滑是公司主动控货、渠道去库存及优先保国窖价盘的战略选择。尽管行业处于深度调整期，但公司价格体系与经销商渠道保持稳定，且85亿分红承诺不变，当下底部信号明确。
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