AI制药赛道估值抬升与验证难题：资金涌入下的泡沫风险

2026年前九个月国内AI制药融资总额达157.65亿元，超过去三年总和，但行业仍面临数据孤岛与生物学因果理解瓶颈。华为、Anthropic等科技巨头入场加剧竞争，管线虽增至约179条，但多数标的估值溢价显著。明年三期临床数据揭晓将成为关键观察窗口，市场将重新定价以验证技术落地能力。