大摩：电力超级周期被低估，2030年全球用电量预计达36万亿度
摩根士丹利发布研报称全球电力需求正从AI扩展至工业迁移和空调制冷，预计2030年用电量将达36万亿度，年均增4.2%。亚洲将吸纳2025-2030年全球新增用电量的约64%，化石燃料在电力结构中仍占约一半。批发电价预计2026年同比涨约20%，定价权正从设备商向发电运营商转移，相关趋势将创造约5000亿美元价值。
#大宗商品
华尔街见闻AI 评分7272
新浪财经·7×24AI 评分4343 高盛：NAND供应短缺恐延续至2027年 力挺三星电子与SK海力士
高盛预计NAND闪存供需紧张局面将持续至2027日历年，为价格进一步上涨提供空间。基于铠侠10月30日公布的2026日历年第三季度业绩分析，高盛维持对韩国存储巨头三星电子和SK海力士的“买入”评级。多年期长期供应协议(LTA)为2027至2028年之后的需求提供了较强的可见性。
新浪财经·7×24AI 评分3838 贝莱德：油价与美债收益率年内80%的相关性在10月破裂，AI风险已压过地缘风险
贝莱德旗下 Systematic Alternatives ETF 高级投资组合经理 Jeffrey Rosenberg 指出，10 月油价上涨而美国国债收益率下行，打破了两者此前 80% 的正相关性。这一变化表明市场将领先的 AI 股票——七巨头——的下跌视为主要驱动因素。这意味着在地缘政治风险之外，AI 风险已成为当前市场的核心关注点。
新浪财经·7×24AI 评分2525 国金证券：前三季度板块净利润+2.3%
国金证券发布研报指出，航运、空运、快递、航空及红利板块前三季度净利润同比增长2.3%。地缘扰动推动油运运价暴涨，西芒杜项目加速放量带动干散货需求，出口旺盛提振集运外贸景气度。主要公路、铁路、港口公司股息率多在3%-5%，铁路客货运量保持增长，公路港口维持稳健。
华尔街见闻精选AI 评分8282 摩根士丹利：美国数据中心面临70GW电力缺口，天量AI资本开支恐难落地
摩根士丹利测算显示，美国数据中心开发商到2028年面临高达70GW的电力缺口，即使穷尽核能、燃料电池等方案，净缺口仍达43GW。燃气轮机价格飙升至三倍，大型变压器交货期长达四年，劳动力短缺将2030年IT容量部署上限锁死在142GW。与此同时，2023年已有逾1560亿美元数据中心项目被取消或延期，70%美国人反对在社区建设数据中心，政策阻力正将天量AI资本开支推向搁浅边缘。
推荐理由：报告量化了AI算力扩张面临的电力与供应链瓶颈，揭示了资本开支可能因物理约束而搁浅的风险。
第一财经AI 评分1313 券商晨会观点速递：中信证券看好原油与黄金，中信建投看好创新药，中泰证券看好银行股
中信证券预计原油价格在低库存与高扰动预期下易涨难跌，建议把握原油产业链、黄金及铜等品种。中信建投指出中国创新药研发从跟随创新迈向源头创新，IO双抗及ADC赛道形成多线并进格局。中泰证券认为银行股全年业绩确定性强，重点推荐大型银行及拥有区域优势的城农商行。
第一财经AI 评分2525 中信证券：预计原油价格在低库存与高扰动预期下依然易涨难跌
中信证券研报指出，在2027年地缘及流动性等宏观不确定因素集中的背景下，建议把握基本面主逻辑具备高确定性的品种。其中预计原油价格在低库存与高扰动预期下依然易涨难跌，金价受主逻辑买盘托底后需静待滞胀催化的反弹。此外，铜、橡胶、煤化工及煤炭等板块也被列为投资主线。
新浪财经·7×24AI 评分3535 中信建投：科技巨头绩后波动，关注美国中期选举
中信建投研报指出本周A股加速调整，双创板块跌超10%，美国三大股指悉数收跌。美联储宣布维持利率不变，Anthropic正式向美国SEC提交IPO申请。后续需关注美国中期选举及10月非农数据等宏观事件。
CNBC 头条AI 评分6565 黑石Rosenberg：美债与油价脱钩揭示AI成宏观核心变量
黑石ETF高级投资组合经理Jeffrey Rosenberg指出，今年美债收益率与油价高达80%的相关性在10月突然断裂。他认为这反映市场认为地缘政治风险已让位于AI风险，AI交易疲软被视作美国经济整体走弱及通缩信号。
新浪财经·7×24AI 评分4545 专家：国际金价失守3900美元/盎司关口，短期或维持震荡放大态势
招联首席经济学家董希淼分析称，受美联储利率路径预期边际转鹰、美元与美债实际收益率上行及地缘避险溢价回吐等多重因素影响，国际金价近日下探并失守3900美元/盎司关口。
金十数据AI 评分2828 Pro Farmer展望：美豆受巴西大选拖累，玉米面临高农资成本
Pro Farmer指出巴西大选扰乱汇市导致美豆跌破关键均线，中东局势推高天然气价格使玉米种植面临持续至2027年的高农资成本。尽管各类小麦净销售创84.9万吨年度新高，但黑海买家缺席令市场反弹前景不明。
新浪财经·7×24AI 评分2626 美国国务鲁比奥：加强全球能源安全需增加供给而非转型
美国国务鲁比奥表示，美国正带头加强全球能源安全以打造繁荣未来。他强调世界实现繁荣需要增加能源供给，而非削减能源或进行转型。这要求具备多元能源种类、多个供应经济体以及多条输送通道。
金十数据AI 评分3030 道明证券：伊朗难在中期选举前妥协，原油供应趋紧支撑油价
道明证券预计伊朗不太可能在美国中期选举前达成核协议，导致原油供应持续趋紧。油轮遇袭及胡塞武装施压已减少中东石油运输量，风险溢价使能源价格在高区间获得有力支撑。受此影响，美元兑印度卢比升至95.25附近，接近逾两周高点。
新浪财经·7×24AI 评分2222 东北证券：硫磺短期供给扰动弱化，中长期价格中枢有望上行
东北证券研报指出，硫磺作为核心无机化工原料，短期供应受地缘冲突扰动，但中长期供给增量有限。因新能源替代致全球炼厂产能增速放缓，且伴生硫与硫铁矿难有明显增幅，供需格局向好。预计硫磺产品价格中枢将迎来上行。
金十数据AI 评分3535 万联证券：超强厄尔尼诺已至 供给冲击沿链传导
万联证券研报指出，本轮厄尔尼诺确认为有系统性监测以来最强事件，气候冲击正沿产业链传导。高温干旱与巴拿马运河受限从产量和成本端冲击农产品供给，棕榈油、白糖、玉米及橡胶受影响路径分化明显。当前板块天气预期定价充分，后续超额收益取决于减产兑现，建议配置产区集中且库存偏薄的品种。
东方财富·要闻AI 评分2727 中信证券：2027年农产品价格有望持续上涨
中信证券研报预计，受历史级厄尔尼诺强化减产预期、农资成本高位及生物能源需求拉动等因素影响，2027年农产品价格有望持续上涨。生猪行业目前仍处深亏阶段，随着亏损与政策去产能推进，2027年下半年周期景气可期。报告建议关注生猪周期反转、种植产业链、宠物产业链拐点等五条投资主线。
新浪财经·7×24AI 评分3131 中信证券：预计2026年为大宗农产品价格磨底、蓄势向上的元年
中信证券研报指出，2026年将是大宗农产品价格磨底并蓄势向上的元年。受国际冲突及厄尔尼诺气候影响，海外种植链多品种价格先行上涨，国内主粮价格底部企稳。展望2027年，随着历史级厄尔尼诺强化减产预期及库消比下降，农产品价格有望持续上涨，生猪周期景气预计在2027年下半年可期。
第一财经AI 评分2828 券商晨会观点速递：华泰证券关注金融股配置，中信证券看好遥感与农产品
华泰证券指出26Q3银行仓位回升至2.16%，券商降至0.33%，建议关注优质金融股战略配置。中信证券认为国星宇航上市推动遥感组网加速，并预计2026年为大宗农产品价格磨底元年。中信建投表示端侧AI凭借隐私保护等优势有望成为下一个浪潮，成熟产品升级落地更快。
金十数据AI 评分3232 中信证券：关注VLCC运价再次上行，回调即布局机会
中信证券指出VLCC运价有望再次上行，建议关注回调带来的布局机会。2026年10月中东受袭船舶数量超9月，但VLCC一年期期租运价保持稳定。有效运力需求上升与中东出货量增加持续挤压运输端，地缘紧张下油运供需难缓解，裂解价差预计维持高位。
金十数据AI 评分3030 新闻交易员：美伊开始递话，不代表能源风险过去了
美伊外交信号虽压低警报声，但增兵、航道及选举后政策空间尚未定价，能源风险并未消退。
第一财经AI 评分2828 券商晨会观点速递：中信证券看好油运回调布局，国金证券称AI制药可省50%成本，中金公司预计美联储12月再加息一次
中信证券指出VLCC即期运价回调带来布局机会，预计旺季货盘释放将推动运价再次上行。国金证券研报显示AI制药有望压缩研发周期并节省约50%的成本，对应体量约540亿美元。中金公司认为美联储10月按兵不动但抗通胀立场坚定，预计12月再加息一次后继续观望，短期超预期收紧风险下降。
中国证券报AI 评分4242 广发证券分析超强厄尔尼诺对另类资产影响及应对策略
广发证券指出，今年9月海洋尼诺指数达2.2，超强厄尔尼诺预计持续至2027年，正重塑大宗商品供给格局。棕榈油、橡胶和白糖因供给敏感度高、需求刚性且库存缓冲薄弱，被列为第一梯队关注品种；贵金属定价仍锚定实际利率与货币政策。投资者需警惕预期透支与政策对冲风险，在2026年9月至2027年一季度现实兑现期理性配置。
华尔街见闻AI 评分4040 摩根大通私行：加息周期不结束金价难触底，4000美元下方几乎没有支撑
摩根大通私人银行警告，在美联储利率见顶前金价难以形成真正底部，且每盎司4000美元下方几乎缺乏技术支撑。现货黄金周三盘中最大跌幅达0.8%，短暂跌破4000美元关口，市场因流动性偏薄及利率上行风险而显得脆弱。尽管中国实物买盘增加，但印度推迟采购削弱了支撑，华侨银行指出金价反弹需油价下跌、通胀降温等多重条件配合。
第一财经AI 评分3535 华泰证券：本轮厄尔尼诺仍在增强，关注供需兑现与行业分化
华泰证券研报指出，本轮厄尔尼诺仍在增强，产业影响或延续至2027年。按ONI口径，2026年7—9月指数已达+2.2℃，CPC预测10~12月RONI中位数将升至+2.74℃。投资机会取决于供需变化能否转化为企业利润，重点关注东南亚热带作物供给、高温电力需求及我国南方异常降水。
MarketWatch 头条AI 评分2525 黄金与铂金比率预示股市未来12个月走势
黄金与铂金比率在预测股市随后12个月回报方面拥有最佳历史纪录之一。该指标通过两种贵金属的相对价格关系，为判断股票市场方向提供重要参考依据。
财联社电报AI 评分3838 美银策略师：美伊冲突结束前黄金难复苏，关键利空仍未解决
美国银行策略师指出，只有美伊冲突结束，黄金价格才能回到每盎司5000美元。尽管金价从年初5600美元跌至近期跌破4000美元，但各国央行优先经济稳定而非积累黄金，加上债券收益率上升、美元走强及流动性需求增加，持续削弱其避险吸引力并施压市场。
金十数据AI 评分5858 英尼斯分析黄金反常暴跌：去杠杆冲击下流动性优先于避险属性
宏观策略师斯蒂芬·英尼斯指出，近期黄金在美元走弱、实际收益率下降背景下仍下跌2.8%，反映市场正经历集中去杠杆，投资者优先筹集现金而非寻找避险资产。黄金矿业股因同时暴露于金价与股市风险而跌幅更深，投机性多头持仓正在减少。英尼斯认为这并非黄金长期逻辑失效，而是短期流动性冲击压过正常定价关系，待保证金压力缓解后基本面因素可能重新主导市场。
第一财经AI 评分2323 陆家嘴金融沙龙聚焦金属期货定价话语权，提升“上海价格”影响力
10月28日，陆家嘴金融沙龙2026年第39期将在上海浦东举行，主题聚焦有色金属、贵金属市场研判与“上海价格”定价话语权构建。活动由上海期货交易所陈晔主讲，邀请券商、期货及实业专家探讨基准推广堵点与产业转化路径。旨在应对美联储政策预期及AI算力拉动铜需求等变量，推动“上海价格”嵌入跨境结算等业务场景，放大其国际影响力。
金十数据AI 评分4040 中信证券发布Q4大宗商品价格展望
中信证券发布Q4大宗商品展望报告，预计布伦特原油在100美元/桶附近高位震荡，动力煤旺季均价或升至875元/吨。多晶硅、工业硅期货主连均价预计分别为36000元/吨和8500元/吨，橡胶价格在19000~21000元/吨区间偏强运行。黄金与LME铜价格运行区间分别为4000~4500美元/盎司和14000~15000美元/吨。
金十数据AI 评分2626 新闻交易员：以色列选举或引发战争溢价重估
以色列选举可能重新定价战争、能源与通胀风险，导致战争溢价尚未完全计入市场。巴西并非黑天鹅事件，真正造成爆仓的是市场一致预期被打破。
金十数据AI 评分3636 中信证券Q4大宗商品展望：黄金买盘韧性支撑价格，铜价关注低库存与年底关税节点
中信证券发布Q4大宗商品展望报告，指出尽管美联储紧缩预期扰动金价，9月全球黄金ETF仍净流入67吨，投资需求呈现韧性。央行购金及“去美元化”趋势有望为金价形成有效托底。铜方面，矿端增量下修叠加国内精炼铜供给收缩与低库存支撑价格高位运行，美国精炼铜关税延后未取消，年底预期节点前的补库需求或带来额外价格弹性。
第一财经AI 评分2626 中信证券：供给约束延续，原油、煤炭及橡胶价格仍有支撑
中信证券研报指出，2026年第四季度供给约束与低库存将继续支撑部分商品价格。预计铜价高位运行，煤价旺季上行，原油高位震荡，橡胶偏强，黄金ETF及央行购金需求为金价托底。电解铝中期供给压力上升，碳酸锂面临供应恢复与需求放缓压力，钢铁及铁矿石预计低位筑底。
金十数据AI 评分1818 金十数据发布金、银、油、铜及农产品期货本周展望
金十数据于10月26日更新基于十年大数据统计的期货展望，涵盖国际黄金、WTI原油、COMEX铜及农产品。文章重点分析季节性走势规律，旨在解读本周相关品种的价格预期。
华尔街见闻AI 评分5858 David Woo：中东石油流量虽超战前但运费高企，油价下行条件未成熟
宏观分析师 David Woo 认为，尽管中东石油日均流量已超战前水平，但经霍尔木兹海峡至亚洲的运费飙升至每桶约34-37美元，导致炼油商综合到岸成本居高不下。Woo 指出伊朗无需封锁海峡，仅凭持续威胁态势即可令风险溢价长期高企，且以色列大选前的克制不代表局势根本转变，因此维持对油价的看多立场。
第一财经AI 评分2828 华泰证券：绿色燃料或带动中国生物质与绿电重估
华泰证券研报指出，绿色燃料平价难度下降，非电领域转型需求有望跨越式发展。测算显示2030年全国绿氢需求可能超600万吨，生物质需求接近3亿吨可利用量天花板。中国低成本绿电与充沛生物质资源使国内企业在产业链中长期处于优势地位，相关原料价值面临重估。
中国证券报AI 评分3535 凯丰投资王东洋：关注股债商品差异化投资机会
凯丰投资总经理王东洋在2026私募基金高质量发展大会上指出，股市稳步上行态势可期，债券配置价值突出，商品行情易涨难跌。受地缘局势与强厄尔尼诺事件影响，全球能源供应紧张延续，原油价格预计保持高位，煤炭供给收缩且VLCC运价刷新纪录。基于政策宽松与流动性充沛，股票呈“中枢向上、区间震荡”特征，需留意部分行业估值偏高风险。
金十数据AI 评分1818 技术刘Pro：金银筹码重心下移，横盘是下跌中继还是为修复蓄力？
技术刘Pro指出金银大跌后筹码重心切向低位，行情进入横盘调整与新一轮换手阶段。当前走势面临延续下跌或向上修复的分歧，日内关键需留意下方VAL攻防表现。
华尔街见闻AI 评分4545 汇丰解析金价失守4000美元原因：流动性压力致其随美股下跌，非万能避险工具
10月23日现货黄金一度跌破4000美元/盎司关口。汇丰指出，股市下跌引发的追加保证金压力迫使投资者抛售黄金筹集现金，叠加美债收益率上行与美元走强，导致金价与股票同步下跌。尽管黄金具备长期配置价值，但无法抵御所有市场冲击，投资者不应将其视为“万能灵药”。
金十数据AI 评分4242 美国驻联合国代表沃尔兹为特朗普允许出售俄罗斯柴油协议辩护
美国常驻联合国代表沃尔兹为特朗普本月与普京达成的允许出售俄罗斯柴油协议辩护，称此举对抵消今年全球精炼产品短缺是必要的。沃尔兹表示，短缺正在东非造成人道主义危机，涉及化肥等领域，特朗普“正在平衡世界在能源方面的需求”。他认为这笔现金还可激励俄罗斯以有意义的方式回到谈判桌前结束冲突。
第一财经AI 评分3838 华泰证券：全球石油供应链形成新运行模式
华泰证券指出，中东冲突持续七个多月后，全球石油供应链正形成新的运行模式。尽管8月以来原油供应明显恢复且9月非伊朗中东海湾出口接近战前水平，但油价未同步回落，市场约束已转向运输效率、库存及炼化产能。后续需重点关注海峡通航、海上接驳能力及全球炼厂加工量与成品油供需情况。